“反内卷”风起，化工股集体亮剑！细分龙头普涨，化工ETF（516020）收涨2.33%日线四连阳，景气周期开启？

  

　　化工板块今日（7月22日）继续猛攻！反映化工板块整体走势的化工ETF（516020）开盘短暂震荡后持续拉升，最终场内价格收涨2.33%，日线四连阳。值得注意的是，化工ETF（516020）全天多数时间溢价交易，反映买盘资金较为强势。

　　成份股方面，民爆用品、肥料、石化、聚氨酯等多个细分板块表现亮眼。斩获两连板，、双双收涨超6%，聚氨酯龙头大涨超5%，、、等多股收涨超4%。

　　资金面上，基础化工板块近日大举吸金。数据显示，截至收盘，基础化工板块单日获主力资金净流入47.67亿元，净流入额在30个中信一级行业中位居第6；近5个交易日，基础化工板块累计吸金额更是高达239.5亿元，吸金额在30个中信一级行业中高居第2。

　　值得注意的是，近一年来高层反复提及“反内卷”，而上周，工信部再次强调，“将运用市场化思维和法治化理念深化行业治理，推动落后产能有序退出；钢铁、有色、石化等十大重点行业稳增长工作方案即将出台。工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。”将当前备受瞩目的“反内卷”政策风潮推向了新的焦点。

　　德邦证券指出，“内卷式”竞争指经济主体为了维持市场地位或争夺有限市场，不断投入大量精力和资源，却没有带来整体收益增长的恶性竞争现象。根据国家政策导向与行业实践，“反内卷”将从供需两侧协同发力，促进总供给和总需求动态平衡；规范政府行为，促进有效市场和有为政府更好结合；强化行业自律，提高行业和企业“反内卷”的自觉性等角度出发。在此背景下，建议关注电池材料、工业硅与有机硅、涤纶长丝等化工相关“反内卷”主线。

　　从估值角度来看，当前或为化工板块较好布局时机。数据显示，截至昨日（7月21日）收盘，化工ETF（516020）标的指数细分化工指数市净率为2.03倍，位于近10年来19.57%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

　　德邦证券表示，自2024年9月以来，地产消费等一揽子政策陆续出台，有望消除市场前期担忧、提振经济信心，化债和稳定房地产等政策也有望带动终端化工品需求。结合供给端，本轮自2021年以来的化工扩产周期或已步入尾声，此前《政府工作报告》再设单位GDP能耗降低具体目标，新“国九条”出台引领高质量发展，化工行业或迎新一轮供给侧改革，国内供给侧有望边际大幅改善。此外，本轮扩产过程中，中国化工凭借后来居上的规模、管理、研发等优势，正在加速抢占全球市场份额。化工行业有望进入新一轮长景气周期。



　　图片及数据来源：沪深交易所等，截至2025年7月22日。风险提示：化工ETF被动跟踪，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。Wind数据显示，细分化工指数近5个完整年度收益率分别为2020年：51.68%；2021年：15.72%；2022年：-26.89%；2023年：-23.17%；2024年：-3.83%。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。