石化产品价格走低拖累业绩，万华化学上半年净利润跌超25%

上半年，受石化产品价格走低拖累，“化工茅”营收、净利同比双降。

8月11日，万华化学（600309）公告称，2025年上半年，公司实现营收909.01亿元，同比下降6.35%；净利润61.23亿元，同比下降25.1%。

分业务来看，上半年，万华化学聚氨酯业务、石化系列产品和贸易业务、精细化学品及新材料业务分别实现销售收入368.88亿元、349.33亿元、156.28亿元。

万华化学表示，上半年，石化行业烯烃等产品产能集中释放，导致供需格局阶段性失衡，石化产品价格走低，利润空间进一步压缩；全球聚氨酯行业需求平稳，新能源与高端制造领域表现较好，在新能源汽车轻量化需求推动下，聚氨酯复合材料用量需求持续提升；精细化学品及新材料业务稳定发展。

值得关注的是，万华化学上半年主要原料价格与石化产品价格同步下跌。

据公告，2025年上半年，纯苯均价6789元/吨，同比下跌21.53%；动力煤5000大卡均价600元/吨，同比下跌22.78%；丁烷CP均价594美元/吨，同比下跌3.1%；丙烷CP均价612美元/吨，同比上涨0.49%。

同期，万华化学多个石化产品价格同比下跌。其中，山东正丁醇价格6618元/吨，同比下跌20.17%；山东MTBE价格5500元/吨，同比下跌19.79%；华东乙烯法PVC价格5137元/吨，同比下跌13.14%；华东LLDPE膜级价格、山东丙烯酸丁酯价格下降超5%。

万华化学是一家全球化运营的化工新材料公司，业务涵盖聚氨酯、石化、精细化学品、新兴材料、未来产业五大产业集群。截至2024年末，万华化学拥有MDI产能380万吨/年，万华福建MDI将通过技改扩能新增70万吨/年，预计2026年第二季度完成，届时万华化学MDI产能将达到450万吨/年；拥有TDI产能111万吨/年，万华福建第二套33万吨/年TDI项目建成投产后，TDI总产能将达到144万吨/年。

截至8月11日，万华化学股价报收61.46元/股，总市值1923.99亿元。