美银调查：创纪录比例的基金经理认为美国股市估值过高

 

　　一项月度调查显示，在经历自4月低点以来的强劲反弹后，认为美国股市估值过高的基金经理占比达到创纪录水平。

　　大约91%的受访者表示美股被高估，为该项数据自2001年有记录以来的最高比例。尽管投资者对全球股票的配置升至2月以来最高，但调查显示，净16%的受访者仍然低配美股。

　　整体市场情绪升至六个月来最乐观程度，重新回到特朗普关税扰乱金融市场并引发衰退担忧前的水平。美国银行策略师Michael Hartnett表示，投资者目前对美国经济硬着陆可能性的预估为1月以来最低。

　　在企业盈利发布季表现好于预期，经济增长放缓引发降息预期的推动下，美国股市近期屡屡刷新历史高点。这促使花旗等市场预测机构对标普500指数下半年的走势转为更加乐观。

　　但Hartnett等一些策略师仍警告称，在货币政策和金融监管可能同时放松的背景下，这轮上涨有过热并演变为泡沫的风险。美国银行8月调查显示，现金占总资产的比例维持在3.9%，与股票“卖出信号”一致。

　　集团数据显示，对冲基金上周净卖出10亿美元美国股票，而“仅做多”的机构投资者买入40亿美元股票。

　　市场仍将目光聚焦在美联储身上。约54%的受访者表示，他们预计下一任联储主席将通过量化宽松或收益率曲线控制来缓解美国债务负担。

　　该调查于7月31日至8月7日期间进行，受访对象包括169位基金经理，他们管理的资产总规模为4130亿美元。报告中其他要点包括：

　　大约68%受访者认为全球经济在未来12个月最可能实现软着陆；22%认为不会出现着陆；只有5%预测硬着陆；

　　净49%的受访者认为新兴市场股票被低估，占比为2024年2月以来最多；

　　通胀预期升至三个月高点，净18%受访者预计全球消费者物价指数上行；

　　最大尾部风险依次为：贸易战引发全球衰退（29%）、通胀阻止美联储降息（27%）、债券收益率无序上升（20%）、AI股市泡沫（14%）、美元贬值（6%）；

　　最拥挤交易包括：做多“科技七巨头”（45%）、做空美元（23%）、做多黄金（12%）。