光大期货金融类日报10.14



 

　　股指：

　　昨日，受到周末贸易争端消息影响，A股市场大幅低开，小幅收跌。Wind全A收跌0.35%，成交额2.37万亿元，下跌0.19%，中证500指数下跌0.29%，下跌0.5%，下跌0.26%。消息面，中美贸易争端再起，短期可能对指数造成冲击，但从美国“Taco”交易的习惯来看，未来仍然存在很大变数。考虑到重要会议将于10月20日开幕，指数在此之前可能以调整为主。此外，国内部分券商将部分个股融资折算率由60%调整为0。如果短期内杠杆资金集中离场，可能对科技股估值造成影响。但是，指数长期上涨的动能主要来自于内部政策预期，截止目前没有改变，短期IV回落可能是买入机会，可以小仓位布局11月虚值看涨期权。国内方面，9月政治局会议通报，二十届四中全会将于10月20日在京召开，此前市场对于会议内容存在较大的乐观预期，节后需密切关注会议进程。

　　国债：

　　昨日国债期货收盘，30年期主力合约涨0.37%，10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。中国央行开展1378亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%。据qeubee统计，公开市场无逆回购到期，净投放1378亿元。资金方面，D上行0.3BP至1.31%，D上行5.5BP至1.45%。央行呵护下资金面边际转松，中美关税战再度升级引发避险情绪升温，下周国债偏强运行。但9月央行暂未重启国债买卖，货币政策降息预期降温叠加类财政工具的加码，国债缺乏大幅走强动力。

　　贵金属：

　　隔夜伦敦现货黄金大幅上涨2.29%至4109.98美元/盎司，价格再创历史新高；现货白银上涨4.12%至52.339美元/盎司，盘中也创历史新高；金银比降至79附近。美联储官员鲍尔森表示支持美联储年内降息两次。昨晚美国政府就中美贸易会谈再次发表缓和言论，市场风险偏好大受提振，金融市场快速回暖下，也带动黄金和白银价格走势。地缘政治方面，美国、埃及、卡塔尔和土耳其周一在埃及沙姆沙伊赫签署关于加沙停火协议的文件。黄金再次出现快速上扬走势，不断创出历史新高的同时也带来追高风险，加剧市场的不安，但从推涨金价逻辑看，暂时看不到明显的利空因素，因此维系震荡偏强看待，但上方空间存在不确定性，年内至今金价已超50%，从历史来看也较为罕见，四季度宜宽幅震荡去看待，因此笔者建议投资者从资产配置的角度出发配置和持有黄金，不宜过分追多。对白银而言，市场传闻海外发生挤仓风险，但从金银比回归的角度，金价维系4000美元/盎司上方，银价突破历史新高也较为合理，收益与风险同在，维系逢低买入持有策略。