高盛：美联储12月降息几成定局 就业市场疲态恐难逆转

  

　　集团经济学家认为，美联储最可能的政策路径是在12月议息会议上启动降息，2025年续降三次使基准利率降至3%-3.25%区间。该行首席经济学家Jan Hatzius指出，若经济下行幅度超预期，美联储或将被迫实施更激进的宽松政策，“当前风险天平已向加速降息倾斜”。

　　尽管9月非农就业人口新增11.9万看似稳健，但结合企业裁员潮加速显现、临时用工需求锐减等先行指标，劳动力市场结构性疲弱正逐渐显现。Hatzius警告称：“初请失业金人数的温和表现或具迷惑性，制造业与科技行业的大规模重组正悄然挤压就业市场韧性。”

　　“当前劳动参与率持续低位徘徊，配合职位空缺率的大幅回落，昭示就业供需格局已发生根本转变。”Hatzius在报告中强调，劳动者议价能力的系统性衰减，将使薪资增速对通胀的下拉效应愈发显著。高盛模型显示，年底前核心PCE物价指数或跌破2.5%。