近日，江西红板科技股份有限公司（下称“红板科技”）正式获得IPO注册批文，即将登陆上交所主板。从2025年6月28日申报材料获受理，到7月18日进入问询阶段，再到10月31日上会通过，最终顺利拿到注册批文，红板科技的整个IPO流程仅耗时四个多月，创下了阶段性收紧IPO节奏以来主板审核的最快纪录之一。在红板科技背后，宇树科技132天完成IPO辅导、联合动力不足270天实现挂牌上市等案例同样引人注目。一系列快速过会的案例共同指向一个清晰的趋势——注册制下，A股IPO审核正实现“提速不降标”的高效转型，为制造业、科技产业等实体企业打开了更通畅的资本通道。
红板科技IPO流程“快马加鞭”，制造业企业审核标杆凸显
红板科技的审核进程堪称“教科书式”高效。2025年6月28日，上交所正式受理红板科技主板IPO申请，保荐机构为民生证券。仅仅20天后的7月18日，交易所便发出首轮问询函，针对公司主营业务、募投项目等关键问题提出16项问询。红板科技迅速组织中介机构响应，于9月下旬提交首轮问询回复，随即便迎来第二轮问询，10月下旬完成全部问询回复工作，10月31日顺利通过上市委审议，11月上旬即获取注册批文。
“这样的审核效率在两年前是难以想象的。”深耕IPO业务十余年的投行人士杨鸣向记者表示，2023年下半年IPO节奏阶段性收紧后，主板企业从申报到上会平均耗时普遍超过12个月，部分企业甚至因审核周期过长而主动撤回材料，而红板科技将这一周期压缩至五个月内。
红板科技的高效审核并非偶然，其所处的印制电路板（PCB）行业及自身的业务优势成为重要支撑。公开资料显示，公司专注于PCB的研发、生产和销售，产品定位于中高端应用市场，具有高精度、高密度和高可靠性等特点，是行业内HDI板收入占比较高、能够批量生产任意互连HDI板和IC载板的企业之一。在消费电子、汽车电子、高端显示、工业控制、通讯电子、计算机及周边设备五大领域建立了稳定的客户群体，其中不乏OPPO、VIVO、比亚迪、西门子、英特尔等行业龙头企业。
财务数据显示，2022年至2024年，红板科技营业收入从22.05亿元增长至27.02亿元，归母净利润则从1.41亿元增长至2.14亿元，保持稳定增长态势。2025年前三季度，随着行业景气度提升，公司业绩呈现爆发态势，在营收同比增长43.48%的同时，实现归母净利润4.13亿元，同比大幅增长306.91%，远超去年全年水平。
研发投入方面，公司近三年研发费用累计达3.3亿元以上，研发投入占比始终维持在4%以上，形成467项专利，其中发明专利32项，高端HDI板相关核心技术处于行业领先地位。
注册制改革深水区：审核“提速不降标”的底层逻辑
红板科技的快速过会，是注册制改革进入深水区后审核机制优化的必然结果。自2024年5月IPO审核重启以来，监管层在“严把入口关”的前提下，通过流程再造、聚焦核心、强化信息披露等一系列举措，实现了审核效率的显著提升，“提速不降标”已成为交易所审核的核心原则。
审核流程的精准化重构是效率提升的基础。记者从沪深交易所了解到，当前IPO审核针对不同申报板块的建立明确定位，制定差异化审核标准。
对于红板科技这类制造业企业，审核重点集中在行业代表性、业务稳定性、模式成熟度、数据真实性等相关指标；而对于科技型企业，则更聚焦科创属性、研发投入强度、技术成果转化能力等维度。这种分类审核模式避免了“一刀切”式的问询，大幅减少了冗余问题，使审核更具针对性。
问询轮次的压缩和问题聚焦度的提升成为显著特征。2023年以前，A股IPO企业平均经历3-4轮问询，部分复杂项目甚至超过5轮，而2024年以来，超过80%的企业通过2轮以内问询即完成审核，问询问题数量也从平均每家60余个降至30余个。以红板科技为例，两轮问询均围绕行业代表性、募投项目合理性等关键问题展开，未出现与主营业务关联度不高的“发散式”问询。
投行人士杨鸣表示：“现在的问询要求‘问在点子上、问到关键处’，既帮助投资者看清企业价值，又为企业节省了回复时间。”
审核流程的公开化和可预期性进一步增强。如今，从申报材料受理、问询函发出、回复披露到上会安排，所有关键节点均通过交易所官网实时公示，企业和市场能够清晰掌握审核进度。同时，交易所还发布了各行业审核指引和典型案例汇编，为拟上市企业提供明确的申报参考。红板科技董秘在接受采访时表示：“清晰的审核标准让我们在申报前就做好了充分准备，避免了盲目整改，这是我们能够快速推进的重要原因。”
“提速不降标”的核心保障在于监管力度的同步强化。在审核效率提升的同时，监管层通过提高现场检查比例、强化中介机构责任、建立常态化抽查机制等方式筑牢质量防线。2025年以来，证监会对拟上市企业的现场检查覆盖率已提升至33%以上，较2023年提高20个百分点以上，重点核查财务真实性、关联交易合规性等问题。
募资监管的精细化成为“不降标”的重要体现。当前IPO审核对募投项目的审核标准全面升级，形成了“严审投向、严控规模、严问必要性”的“三严”机制。2024年以来，A股IPO企业平均募资规模较此前下降20%，但用于主业投资的比例则明显提升。
例如，红板科技此次募资金额20.5亿元，全部用于“年产120万平方米高精密电路板项目”，而没有出现过往IPO项目中较常见的补充流动资金的需求。
多点开花：近期快速挂牌企业勾勒审核提速全景图
红板科技的高效审核并非个例，从科创板的科技新锐到主板的制造骨干，近期多家企业的快速挂牌共同勾勒出A股IPO审核提速的清晰图景。这些企业来自不同行业，但都凭借自身质地优势和规范运营水平，在注册制审核中实现了“加速跑”，同时也印证了审核机制对优质企业的支持导向。
宇树科技的“闪电辅导”成为科创板审核提速的典型案例。作为全球人形机器人领域的头部企业，宇树科技2025年7月正式启动IPO辅导，仅用132天就完成了辅导验收，创造了科创板辅导周期的最短纪录，拟冲刺科创板，有望成为A股“人形机器人第一股”。
联合动力则刷新了近两年创业申报至上市的最快纪录。这家专注于新能源汽车电机电控系统的企业，在新能源汽车电控和电机第三方供应商市场份额均超过10%，位列行业第一。公司2024年12月28日IPO申请获受理，2025年9月25日便完成发行上市，整个申报周期仅269天，较创业板平均周期缩短近一半。
红板科技2024年为全球前十大手机品牌提供手机HDI主板1.54亿件，市场份额高达13%。公司在手机HDI主板领域占据主导地位，已成为全球手机HDI主板市场的领军企业之一。
梳理这些企业的共同特征可以发现，它们均具备清晰的主营业务、稳定的盈利能力、核心的竞争优势和规范的内部控制体系。宇树科技的技术壁垒、联合动力和红板科技的行业地位，都成为其快速辅导、快速通过审核的核心支撑。
审核提速背后的资本使命和监管担当
审核提速让企业资本计划更明确，显著降低融资成本。红板科技借助高效审核按计划推进PCB产能升级及IC载板研发募投项目，据测算，审核周期每缩短一个月可为其减少约300万元成本，累计节省超千万元。
对制造业而言，高效融资加速产能升级。红板科技“年产120万平方米高密度PCB生产线”等募投项目达产后将新增22.5亿元年销售收入，新增利润总额2.56亿元。
红板科技的高效IPO，是注册制深化与监管高效的缩影。在“服务实体、支持科创”导向下，IPO审核已实现“严进快出”转型，既守牢质量关，也回归资本服务本质。
审核提速源于监管理念革新——从“管企业”到“管信息披露”、从“一刀切”到“分类审核”，叠加“智慧审核”系统的技术赋能，精准引导资本流向优质企业。2024年以来，制造业与科技企业占IPO过会比例显著提，有力支撑实体经济。
未来，注册制将持续完善，监管、企业、中介与投资者需形成合力。随着红板科技启幕上市之路，A股“提速不降标”进程将推动资本赋能经济高质量发展，为制造强国、科技强国注入动力。
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