外需放缓叠加基数偏高，5月中国出口同比增速回落至4.8%

记者 辛圆



海关总署周一公布数据称，以美元计，5月中国出口金额同比增长4.8%，增速较4月回落3.3个百分点；进口同比下降3.4%，降幅较上月扩大3.2个百分点，当月实现贸易顺差1032.2亿美元。

针对出口增速的下滑，东方金诚首席宏观分析师王青表示，受特朗普政府全球关税战影响，近期外需整体呈现放缓态势，其中，4月摩根大通全球制造业PMI指数和中国物流与采购联合会全球制造业PMI指数均降至收缩区间，5月韩国进出口增速分别为-5.3%和-1.3%，分别较前值下滑2.6和5.0个百分点。

另外，王青在接受界面新闻采访时提到，上年同期出口基数偏高，也会直接下拉5月出口同比增速。2024年5月正处外需高峰期，出口同比增速达到7.4%，较2024年4月大幅加快6.1 个百分点。

海关数据显示，1-5月，中国前三大出口市场分别是东南亚联盟、欧盟和美国，其中，对东盟出口同比大幅增长12.2%，对美国出口同比下降9.7%，对欧盟出口增长6.4%。

从5月单月数据来看，对美出口同比下降34.5%，降幅较4月扩大13.5个百分点。



展望未来，王青在采访中预计，6月我国出口增速有可能出现一定程度反弹，主要是对美抢出口效应驱动。

“就正常而言，从接单、生产到报关出口，往往需要1-2月的时间，这意味着6月对美抢出口效应会更为明显。不过，特朗普政府全球贸易战正在带动外需全面下滑，中美经贸磋商也将经历一个复杂曲折过程，下半年我国出口增速有可能持续进入负增长区间。”他分析称。

联储证券在研究报告中分析称，目前，美国对华税率已降至30%，中国与其他贸易伙伴面临同等关税水平，这预示着短期内“转出口”需求将显著减弱，中国对美出口有望逐步回暖。

不过，报告指出，美国对华关税虽暂维持30%，但90天后24%关税能否继续豁免尚存变数。 同时，半导体关税方案悬而未决，手机、电脑及半导体零部件等20余类豁免商品的后续政策走向也不明朗。因此，需持续密切关注中美博弈对出口的扰动。

进口方面，对于进口同比降幅的扩大，王青表示，出口放缓及国内消费不振在一定程度上抑制了进口需求，前期国际大宗商品价格走低也会对进口额增速形成一定拖累。



往后看，他指出，外部环境波动对进口的影响仍会持续显现，下半年我国进口增速也将持续处于同比负增长状态。贸易战之外，未来影响进口的另一个主要因素是国内大力提振内需的政策效果。