一万亿美元的农村消费市场对沃尔玛和亚马逊意味着什么

 

　　一场围绕美国乡村地区、价值一万亿美元的争夺战正愈演愈烈，（AMZN）和（WMT）处于这场战役的前沿。

　　这两家零售巨头正积极在农村社区拓展其电子商务和配送能力，希望开拓这一在很大程度上未被充分服务的消费市场。

　　“农村消费者的支出比你想象的要多，” 的分析师在一份新报告中表示。该公司指出，美国农村市场在个人用品消费方面存在一万亿美元的机遇，农村家庭的支出约为城市消费者的 95%。

　　近 4500 万美国人居住在农村县。根据美国劳工统计局 2023 年的消费者支出调查，剔除汽车和汽油，农村消费者占美国个人用品消费的约五分之一。

　　“农村消费者一直处于边缘化状态，他们要等几天甚至几周才能收到城市购物者几小时内就能拿到的基本商品，” 研究和咨询公司 IHL 集团的副总裁杰里・谢尔登说，“这种情况即将改变。”

　　过去一年，沃尔玛的股价上涨了 44%，今年迄今为止上涨了 8%，因为它进一步吸引了各个收入阶层中受通胀影响的购物者。亚马逊的股价在过去一年上涨了 13%，但在 2025 年仅上涨了 1%。

　　“现在向农村市场推进之所以如此关键，是因为亚马逊和沃尔玛都在同时加大投资，而且比以往任何时候都更加激进，” 摩根士丹利的西蒙・古特曼在一封电子邮件中表示，“他们在最近的财报电话会议上都反复提到农村扩张。这才是真正重要的信号。”

　　这两家公司的市盈率都远高于标普 500 指数（^GSPC）的平均市盈率，这就要求它们必须在财务上持续表现良好，以保持投资者的兴趣。

　　摩根士丹利表示，沃尔玛凭借其庞大的门店网络、实惠的库存以及在杂货领域的主导地位，在农村市场具有先发优势。其当日达服务现在覆盖了 93% 的美国人口，高于两年前的 76%，预计到 2025 年底将达到 95%。

　　与此同时，亚马逊寄望于其速度、物流知识和创新能力来缩小这一差距。到 2026 年，它将投资 40 亿美元来加强其农村配送覆盖范围，以覆盖美国 4000 个农村地区。

　　“企业总是在追求增长，这显然是一个重大机遇。虽然一开始配送成本较高，但随着平均订单量的增加，经济效益就会开始改善，” 谢尔登补充道。

　　摩根士丹利称，这两家公司的崛起对其他大型仓储式零售商和折扣零售商构成了严峻挑战，如（TGT）、克罗格（KR）、美元树（DLTR）和艾伯森（ACI）。

　　本身在农村有深厚足迹的零售商，如达乐公司（DG）和拖拉机供应公司（TSCO），也面临着新的压力。亚马逊向小镇邮政编码区域的扩张可能会抢走注重价值的农村购物者，这些购物者现在期望更快、更可靠的配送选择。

　　（FDX）和（UPS）等包裹承运商可能会发现自己处于不利地位。亚马逊整合其配送网络的举措，尤其是在联邦快递历来占优势的农村地区，可能会侵蚀这些老牌包裹公司在居民配送业务中的份额。

　　摩根士丹利估计，亚马逊和沃尔玛总共占据了当前农村零售市场约 20% 的份额，其中沃尔玛凭借其 3560 家超级购物中心占据了最大份额，许多超级购物中心还可以兼作当地的配送中心。目前，沃尔玛约 60% 的美国配送订单都是从这些中心完成的，这使其相比竞争对手具有重大的效率优势。

　　KeyBanc 分析师布拉德利・托马斯告诉雅虎财经，沃尔玛在物流方面的进展是其增利润率扩张的主要推动力。“沃尔玛花了 10 年时间才达到这一规模，” 他说。该公司正吸引更多高收入购物者，因为配送已成为其价值主张的一部分，就像亚马逊 Prime 会员服务一样。

　　另一方面，亚马逊在商品种类的广度和日常用品的经济实惠配送方面仍具有优势。第一季度，其零售业务销售额同比增长 9%，达到 1557 亿美元，营业利润率从去年的 10.7% 攀升至 11.8%。

　　沃尔玛也连续多个季度实现了盈利超预期。在其最新一个季度，营收同比增长 2.5%，达到 1656 亿美元。全球电子商务销售额激增 22%，营业利润率略有改善。

　　投资者也在密切关注杂货和折扣领域可能出现的动荡，在这些领域，市场份额的变化可能会很快发生。虽然整体市场保持稳定，但利率、关税和地缘政治不确定性仍然是零售业的主要不确定因素。

　　本文作者弗朗西斯科・贝拉斯克斯是雅虎财经的助理记者。