东北首家上市农商行拟港股退市，吉林金控超30亿元要约收购

 

　　停牌近3个半月的九台农商银行（06122.HK）于7月3日晚间公告，拟从港交所退市。这是继锦州银行之后又一家退市的内地银行。值得注意的是，锦州银行、九台农商银行均来自东北地区。

　　九台农商银行前身是九台市农村信用合作联社。2008年12月，正式改制为东北首家农商银行。2017年1月12日，九台农商银行在香港联合交易所主板成功上市，成为继重庆农商银行后在香港上市的全国第二家农商银行。

　　九台农商银行如果此次退市成行，那么，东北地区在A股、H股再无上市银行。

　　退市及业务策略性调整

　　根据公告，将代表要约人吉林省金融控股集团股份有限公司（下称“吉林金控”）就收购所有已发行H股作出自愿有条件全面现金要约，H股要约价为每股H股0.70港元，内资股要约价为每股内资股人民币0.63元。

　　根据官网，吉林金控是经吉林省政府批准成立的国有金融投资企业，该公司控股股东为吉林省财政厅。

　　九台农商银行自2025年3月12日开始停牌，停牌前最后交易日收市价为0.41港元/股，可见，要约价较最后交易日收盘价溢价约70.73%。公告强调，要约人将不会提高要约价，且不保留如此行事的权利。

　　另外，假设要约获全数接纳，要约人根据要约应付的总现金代价将约为6.77亿港元（就H股要约而言）及人民币25.88亿元（就内资股要约而言）。待H股要约成为无条件（其中包括股东于临时股东大会上批准退市及独立H股股东于H股类别股东大会上批准退市）后，九台农商银行将根据上市规则申请退市。

　　在公告中，九台农商银行称，近年来，本行的财务表现及状况每况愈下，鉴于经营环境充满挑战，因此认为本行若能以私人公司的身份，视实际情况所需，对其业务、架构及/或方向进行策略性调整，将更有利于本行的发展。

　　九台农商银行同时表示，要约实施后，要约人目前无意将股份于其他市场上市。考虑到本行为一家主要在吉林省经营的地区性农村商业银行，退市后本行将继续立足当地开展特色化经营，聚焦主责主业。要约人仍将可能根据实际情况需要，对本集团业务、架构及/或方向提出策略调整意见。

　　九台农商银行的退市路径与锦州银行类似，根据去年1月份锦州银行发布的公告，辽宁金融控股集团有限公司（下称“辽宁金控”）对该行提出全面要约收购。中金公司代表要约人（辽宁金控）将作出自愿有条件全面现金要约，以每股1.38港元的要约价收购所有已发行的H股。

　　业绩下滑、股价下跌、成交低迷

　　回顾九台农商银行历史，其前身是九台市农村信用合作联社。2008年12月，正式改制为东北首家农商银行。2017年1月12日，九台农商银行在香港联合交易所主板成功上市，成为继重庆农商银行后在香港上市的全国第二家农商银行。

　　在去年锦州银行退市后，九台农商银行是目前东北地区唯一一家上市银行。

　　近年来，九台农商行的业绩增长乏力。2021年至2023年，该行营业收入增幅分别为14.7%、3.69%、-16.41%，年度利润增幅分别为7.5%、29.61%、-89.3%，业绩下滑趋势明显。

　　同时，该行的不良贷款也在持续走高，2021年至2023年，不良贷款余额分别约29.42亿元、34.05亿元、41.76亿元，不良贷款率分别为1.88%、1.98%、2.34%。

　　2024年，九台农商银行的业绩进一步下滑，至今，该行尚未发布2024年年报。在7月3日的盈利预警中，九台农商银行称，根据董事会当前可得资料，预期本集团2024年年度之净亏损为人民币17亿元至人民币19亿元之间。

　　对于亏损的原因，该行称，主要原因是集团积极响应政策导向，主动实施减费让利措施支持实体经济以降低客户融资成本，导致报告期内利息收入较上年同期有所减少；同时，受外部经济环境影响，部分行业及客户持续承压，本集团通过实施更严格审慎的资产风险分类，对信贷资产的风险状况进行充分评估，相应加大拨备计提增强风险抵抗能力所致。

　　对于九台农商银行此番退市的原因，或许可以参考锦州银行。锦州银行此前在公告中曾披露退市的原因为，其H股大部分时间处于相对较低的价格范围内，交易量低迷。从股权市场有效融资的能力极为有限，目前的上市地位不再对公司经营提供切实可行的融资管道。

　　九台农商银行登陆港股市场的发行价为4.56港元/股，2017年1月12日上市首日收报4.87港元/股，涨6.8%。去年11月中旬，该行股价持续下跌，随后进入“仙股池”，低于1港元，今年1月份最低曾触及0.33港元/股，如今该行股价定格在0.41港元/股。

　　该行在港股市场上的成交也较为惨淡，根据Wind数据，九台农商银行多日0成交，近五年、近三年、近一年的涨跌幅分别为-78.63%、-81.19%、-63.39%。